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2020年01月14日 15:26
作者︰德龍財經
來源︰ 財富號
編輯︰東方財富網

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  A股在新年一開年即走出了強勁的春季攻勢,市場在券商、新能源汽車等多個板塊大幅上漲的帶領之下,出現了比較好的上升態勢,跨年度行情得以實現,驗證了我之前的看法,並且演化為春季攻勢,市場機會非常明顯,賺錢效應也比較多,提振了市場的信心。

  從經濟面來看,四季度我國經濟企穩的跡象比較明顯,多項經濟指標顯示,經濟已經有了回暖的跡象,特別是11月份PMI重新回到擴張區間,超過50%榮枯分水嶺,也預示著經濟在未來幾個月都會有所回暖。預計四季度GDP增速有望超過6%。

  2020年保6之爭,依然有分歧,但是我堅定認為2020年中國經濟增速將會以6%為政策目標,保6是必要的,也是可能的,只有保持一定的經濟增長,才能夠成功的實現經濟的轉型和產業的升級,經濟增速一旦失速,可能會造成很多問題。

  預計2019年全年GDP增長6.1%左右,和前些年相比,經濟增速出現了一定的回落,第一方面是由于經濟體量越來越大,增速自然出現回落,2019年我國GDP可能會接近100萬億元,基數大了,增速出現回落也是符合自然發展規律的。第二方面是近幾年金融去杠桿以及流動性收緊,確實導致一些企業經營下降,甚至出現資金鏈緊張的問題,影響到經濟的增速。第三方面是內外部環境的變化,特別是面對外部摩擦新的形勢,我國出口企業遇到了一定的經營困難,所以,未來中國要保持一定的增速,要維持穩定,就要逐步的轉變發展思路,從關注GDP增速轉向關注GDP增長質量,從重視勞動力和資金的投入轉向重視技術投入,提高勞動生產率,從而進一步釋放經濟的活力,我國勞動生產率和發達國家相比仍然有很大的差距,通過提高勞動生產率,提高技術投入,提振經濟增速潛力,潛力依然是很大的。

  物價方面,2019年我國CPI出現了大幅上升,11月份CPI同比上漲4.5%,交上月值3.8%的增速又增加了0.7個百分點。CPI的上升主要是由于食品價格的上漲,特別是豬肉價格的上漲,實際上剔除豬肉後的其余商品價格水平,是呈現出平穩下降的勢頭,而不是上升。你這也反映出國內需求疲軟的現狀,所以提振國內需求,包括消費和投資,是解決當前經濟增速下滑的重要手段。

  在房地產投資方面,2019年房地產投資呈現出增速下行的趨勢,和房地產調控以及二手房成交量出現明顯下降,都有關系。房住不炒的調控,原則是不會改變的,個別城市可能會“因城施策”。2019年下半年房地產銷售增速略有回升,一二線城市住房需求比較旺盛,特別是像深圳人口流入比較多的城市,甚至出現了新房一天售空的現象,隨著“一城一策”的落實,可能會有更多的城市在限購政策方面有所放寬,這可能會在2020年房地產市場的成交量上,起到一定的支撐作用。

  從四季度經濟數據來看,逆周期調節措施發揮了積極成效,經濟企穩跡象也進一步顯現,其中消費在穩增長中發揮了重要作用,消費升級和消費總量的擴張,有望保持一個比較好的發展趨勢,而基礎設施投資有所回升,房地產投資保持相對穩定。

  PMI已經連續兩個月重回榮枯線以上,顯示出中國經濟增長的韌性較好,抵御風險的能力有所增強,積極的因素正在逐步累積、逐步顯現。2020年我國經濟保持平穩運行,應該是可以期待的。

  從進出口數據來看,2019年11月中國貨物貿易進出口總值以人民幣計同比增長1.8%,扭轉了自9月以來連續兩個月同比下降的態勢。如果看前11個月的數據,中國外貿總值同比增長2.4%,其中出口增長4.5%,進口基本持平,貿易順差擴大了34.9%。11月進口同比增長2.5%,在連續跌了三個月之後首次實現正增長。進口增速轉正,也意味著我國內需有所企穩,進出口市場平穩發展,可以有效的抵御外需疲軟的影響。

  在工業生產方面,11月份規模以上工業增加值同比增長6.2%,明顯好于預期,交上月和2018年同期分別高0.5個百分點和0.8個百分點。從發電量來看,11月六大發電集團日均耗煤量61.2萬噸,同比大幅增長17%,顯示出生產方面有所好轉。

  在基礎設施建設方面,前11個月投資累計同比增長4%,比2018年同期高0.3個百分點,這也說明穩增長的財政政策在逐步的實施。

  11月份社會融資規模和新增信貸都出現超預期的回升,這為2020年經濟的企穩,奠定了良好的基礎。

  在全球經濟方面,2019年歐洲經濟出現了衰退的跡象,而美國經濟則表現一定的韌性,但是美國的制造業出現了比較大的下滑,制造業PMI也創了10年來的新低,美國的金融業、服務業則表現強勢。美聯儲進行了三次降息,這三次降息不是在美國經濟數據惡化的時候進行的降息,而是進行的預防式降息,從而防止經濟出現衰退的可能性。2019年美國國債收益率倒掛,讓投資者擔心是否會使得美國經濟陷入到衰退,但是現在來看,美國經濟在2020年應該不會陷入到衰退。過去的一些指標其實在逐步失效,因為現在新經濟起來之後,經濟的很多規律都會被打破,特別是在電商、互聯網逐步應用的情況之下,企業的中間成本大幅下降,企業的盈利能力、利潤率有所提升,特別是適應經濟增長的這些新經濟,所以美國股市在2019年能夠出現不斷創出新高的牛市走勢,延續了超過10年的牛市,其實和上市公司的盈利比較強勁,有直接的關系。2020年美股可能是強弩之末,美股見頂的概率大大增加,這是我在去年12月10日發布的2020年“十大預言”中的一個內容。

  當然大家最關注的還是A股市場,我覺得A股市場在2020年可能會延續慢牛長久的走勢,上證指數在站穩3000點的基礎上,進一步向上拓展20%的空間,但是市場的分化依然嚴重,代表經濟轉型的一些好的公司股價還會創新高,而績差股和題材股,可能會繼續被邊緣化。所以堅持價值投資,做好公司的股東,依然是至關重要的,而價值投資派也會成為最主流的投資派別。

(文章來源︰財富號)

(責任編輯︰DF528)

 
 
 
 

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